지난 1년 동안 아마존(AMZN 0.80%) 주가는 S&P 500 지수의 두 배 이상에 달하는 약 60% 상승했습니다. 전자 상거래 리더는 높은 인플레이션과 오르는 이자율로 소비자의 지갑이 영향을 받아 2022년에 주가가 하락하는 등 성장이 둔화되었습니다. 그러나 이 판매 후 하락에서의 주식 성과는 앞으로 더 많은 상승 여력을 시사할 수 있는 전조일 수 있습니다. 아마존 주식이 상승한 이유와 더 나아갈 여력에 대해 살펴보겠습니다.
1. 아마존의 당일 배송 투자가 빚어내고 있습니다.
지난 10년 동안 아마존 주식은 675% 상승하여 S&P 500의 총 수익의 세 배에 해당합니다. 주식 상승은 매년 24%의 총 수익 증가에 의해 주도되었습니다. 이로 인해 소비자의 자유 지출 압력으로 성장이 둔화된 2022년에는 주식이 하락한 것이 당연합니다.
그러나 최근 경영진의 노력으로 당일 배송을 더 많은 도시로 확장하는 것이 성과를 내고 있습니다. 아마존은 2015년에 당일 배송을 시작하고 이 분야에 많은 투자를 기울였습니다. 현재 이 서비스는 90여 개 도시에서 제공되고 있습니다.
이 전략의 아이디어는 더 빠른 배송이 더 자주의 쇼핑과 높은 수익으로 이어진다는 것입니다. 결과적으로 아마존의 온라인 스토어 수익은 2023년 첫 3분기마다 향상되었으며, 3분기 온라인 스토어 수익은 전년 동기 대비 6% 증가하여 이전 분기에 비해 약간 가속화되었습니다.
아마존의 온라인 스토어는 최대 기여자로서 지난 분기에 570억 달러의 수익을 올렸습니다. 회사의 급성장하는 클라우드 서비스 및 광고 사업은 최근 몇 년 동안 가장 주목을 받았지만, 더 빠른 배송은 전자 상거래 사업을 긍정적인 방향으로 이끌고 있으며 이로써 시장은 2024년에 대한 주식 전망에 낙관적입니다.
2. 아마존의 비용 절감이 이익을 촉진하고 있습니다.
총 수익 성장의 개선뿐만 아니라 아마존은 올해 3분기에 작년 동기 대비 343% 증가한 영업이익으로 하향된 수익면에서 완전한 반전을 경험했습니다.
아마존의 당일 배송으로의 진출은 큰 초기 지출을 필요로 했으며, 이는 거의 회사의 영업 이익을 소진시킬 뻔했습니다. 그러나 경영진은 분명히 단기적으로 가장 많은 돈을 벌 것이 아니라 장기 투자자를 위해 아마존의 주가 가치를 극대화할 결정을 내린 것으로 보입니다.
이행 작업에 대한 투자는 이제 주문 처리에서 이동 거리가 짧아지고 터치포인트가 줄어들어 낮은 운영 비용, 높은 영업 이익 및 높은 주가에 기여했습니다.
3. 아마존 주식은 상당한 상승 여력이 있습니다.
아마존의 현금 흐름 또는 영업 현금은 영업 이익과 함께 개선되고 있으며 2024년 이후 주식을 높일 수 있을 것입니다. 영업 이익 지표는 때로 회계 조작으로 조작될 수 있지만 영업 현금은 비즈니스에서 생성된 실제 현금의 양을 보여주며 아마존의 가치에 대한 투자자에게 유용한 관점을 제공할 수 있습니다. 지난 4분기 동안 아마존은 영업 현금으로 710억 달러, 주당 6.89달러를 생성했습니다.
월스트리트 분석가들은 2023년에 주당 8.61달러, 2025년에는 주당 13.37달러의 영업 현금을 보고할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 지난 1년 동안 경영진이 영업 효율성과 배송 속도를 높이면서 실현한 재정 개선과 일관된 큰 증가일 것입니다.
아마존의 현재 주가는 약 155달러이며, 2023년 3분기까지의 지난 12개월 기간 동안 영업 현금에 대한 22.5배의 평가로 거래되고 있습니다. 이는 해당 지표에 대한 주식의 10년간 거래 범위 중에서 낮은 쪽에 해당합니다.
2025년 추정치에 대한 22.5배의 현금 흐름 평가를 적용하면 주가는 294달러가 될 것이며, 현재 주가보다 91% 높은 수준입니다. 이는 클라우드 및 전자 상거래 분야에 대한 투자에 대한 매력적인 수익이 될 것입니다.
아마존의 평가가 종전의 팬데믹 이전에 자주 나타났던 더 높은 수준으로 돌아갈지는 불확실하지만, 아마존은 운영 마진 및 현금 흐름에서 견실한 개선을 계속 보여주기만 하면 됩니다. 아마존은 자체 재고를 최적화하고 배송 속도를 높이는 것 외에도 높은 이익 마진을 가진 클라우드 서비스 사업을 위한 긴 밑거름을 갖고 있습니다. 어떤 방식으로든, 이 주식은 앞으로 몇 년 동안 상당한 상승 잠재력을 제공합니다.