2020년 9월, 버크셔 해서웨이가 이례적인 움직임을 보였습니다. 이 유명한 투자 콘글로머트는 Warren Buffett이 1965년 5월 CEO로 임명된 이후 처음으로 기업의 초기 공개(IPO)에서 주식을 구매했습니다.
버핏의 주식
아마도 버핏의 최고 투자 부관 중 한 명의 조언을 받은 것으로 보이며, 버크셔는 $120의 가격에 Snowflake (SNOW 1.08%)에 7억 3,500만 달러를 투자했습니다. 회사 주식은 변동성을 겪었지만 현재는 그 수준을 훨씬 초과하는 가격으로 거래되고 있지만, 여전히 IPO 당일 종가 대비 24% 하락한 상태입니다. 더 놀랍게도, 회사 주가는 2021년 2월에 기록한 최고치 대비 52% 하락한 것입니다.
만약 버핏 후원의 투자 기회를 찾고 있다면, 여전히 큰 폭으로 하락 중인 Snowflake에 투자하는 것이 현명한 선택일 것입니다.
Snowflake는 예상 매출 대비 약 23배의 가치가 있는 데이터 소프트웨어 전문 기업입니다. 실적에 대한 비조정 기준으로도 올해 기업의 이익은 최소일 것으로 예상됩니다. 이런 가치 평가 프로필로 볼 때, 이는 아마도 버크셔 해서웨이 포트폴리오 전체에서 가장 성장 의존적인 주식 중 하나일 것입니다.
버핏의 회사를 이렇게 특이한 투자로 이끈 것은 무엇일까요?
Snowflake는 대기업 및 조직을 위한 데이터 기술 서비스의 선두 공급 업체로, 기업의 핵심 업무는 데이터 클라우드 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 일반적으로 격리된 소스에서 정보를 결합하고 분석할 수 있게 만들어줍니다.
S&P Global Intelligence에서 실시한 조사에 따르면, 조사한 기업 중 98%가 이미 또는 여러 공급자로부터의 클라우드 인프라 서비스를 사용하거나 사용 계획 중이었습니다. 그러나 대부분의 대기업은 아마존, 마이크로소프트, 알파벳과 같은 클라우드 선두 기업에서 제공하는 서비스에 의존하면서도 이러한 다양한 소스에서 생성된 데이터를 쉽게 결합하기 어려운 경우가 많습니다.
Snowflake의 데이터 웨어하우징 기술은 이 문제를 해결하고 고객이 더 넓은 범위의 가치 있는 데이터를 통합시키고 분석할 수 있게 만듭니다. 분석 및 인공 지능(AI)이 계속해서 세계를 형성하면서 관련 데이터를 수집하고 분석하는 능력은 이전보다 더 중요해진 적이 없습니다.
"데이터 전략이 없으면 AI 전략이 없다." 이것이 최근 Snowflake 경영진의 구호이며, 이는 회사의 위치와 AI 시장에서의 기회를 완벽하게 요약한 진술입니다.
Snowflake는 빠르게 성장하고 큰 성장 잠재력을 가지고 있습니다.
2024 회계 연도의 3분기는 10월 말에 마무리되었으며, 이 기간의 끝에 회사는 전년도 대비 23.5% 증가한 8,907명의 총 고객을 보유하고 있었습니다. 동시에, Forbes Global 2000 기업 중 647개가 전년도 3분기 말에 비해 23.5% 증가한 서비스를 사용 중이었습니다.
새로운 고객 추가와 이미 서비스를 사용하고 있는 고객의 지출 증가로 인해 Snowflake의 매출은 전년도 대비 34% 상승하여 6억 9,850만 달러에 이르렀습니다. 한편, 조정된 자유형 현금 흐름은 전년도 대비 70% 증가하여 대략 1억 1,100만 달러에 이르렀습니다.
비록 회사의 가치 평가가 크게 성장 의존적이기는 하지만, 매출과 마진은 인상적으로 확장되고 있으며, 앞으로도 큰 성장 기회가 있습니다. Snowflake는 제품 매출이 2024 회계 연도에 26억 5000만 달러에서 2029 회계 연도에 대략 100억 달러로 확장될 것으로 예상하고 있으며, 이는 대략 30.4%의 연평균 성장률(CAGR)에 해당합니다. 한편, 비조정 자유형 현금 흐름 마진은 27%에서 30%로 확장될 것으로 예상하고 있습니다.
현재 시가총액이 대략 635억 달러인 Snowflake는 이 예측 기간 종료 시에 예상되는 연간 조정 자유형 현금 흐름 30억 달러에 대해 대략 21배의 가격으로 거래되고 있습니다. 회사의 현재 가치 평가는 분명히 선방하게 전망되어 있지만, 시간이 흐름에 따라 주식이 실제로는 현재 가격보다 훨씬 저렴한 것으로 나타날 수 있습니다.
앞으로의 매래
Snowflake는 다음 다섯 년 동안 제품 매출이 현재 수준에서 상당한 성장 변화 없이 연평균 약 30% 증가할 것으로 전망되고 있습니다. 이 기간 동안 판매 기초가 크게 확장되면서 회사가 강력한 두 자릿수 매출 성장을 지속할 가능성이 높습니다. 동시에 강력한 자유형 현금 흐름 마진을 유지할 것으로 예상됩니다.
또한, Snowflake는 강력한 자산 양품을 보유하고 있습니다. 회사는 제로 부채로 3분기를 마무리하여 45억 달러의 현금 및 형동자산을 보유하고 있습니다.
Snowflake의 성장 중심 가치 평가로 인해 Berkshire의 포트폴리오에서 가장 위험한 주식 중 하나이지만, 회사는 인상적인 성과를 기록하고 견고한 재무 기반을 가지고 있습니다. 버핏이 후원하는 AI 주식에 투자하고 싶은 투자자들에게는 이 데이터 전문 업체가 시장을 독식하는 수장이 될 수 있습니다.