작년 9월 말, 워렌 버핏의 투자 회사 버크셔 해서웨이는 아마존의 주식 1000만 주를 소유하고 있었습니다(AMZN 7.87%). 이는 최고 보유 종목은 아니지만, 최근 약 16억 달러의 가치로는 소규모 투자라고 할 수 없습니다.
버핏은 아마존이 2023년 초에 하락할 때 더 많은 주식을 샀으면 좋았을 것입니다. 주가는 지난 3월의 최저점으로부터 약 75% 상승했습니다.
이미 큰 폭으로 상승한 주식에도 불구하고 월스트리트의 분석가들은 아마존에 더 많은 상승 여력이 있다고 생각합니다. 아마존의 합의 평균 주가 목표는 다음 12개월 동안 15% 더 상승할 수 있다고 합니다.
격려받는 추정치를 기반으로 이나 어떤 주식이든 사려고 하기 전에 투자자들이 이해해야 할 것이 있습니다. 눈길을 끄는 주가 목표를 설정한 투자 은행 분석가들은 만일 기대와 다르게 되면 목표를 조용히 낮추기도 합니다. 잘못된 추정으로 인한 포트폴리오 성과의 손상을 수복하는 것은 그리 쉽지 않을 수 있습니다.
최근 개발 동향을 고려하여 아마존을 자세히 살펴보겠습니다.
아마존은 수익성으로 돌아옴
코로나19 팬데믹 초기에 과다 투자로 인해 2022년에는 아마존이 큰 손실을 입었습니다. 안정기를 통과하며 주식을 자신있게 보유한 장기 투자자들은 보상을 받고 있습니다.
월스트리트 분석가들은 수익이 크게 돌아와서 아마존의 주가 목표를 계속 올리고 있습니다. 작년에 운영은 368억 달러의 자유 현금 흐름을 생성했으며, 2022년에는 116억 달러의 순 흐름이 있었습니다.
매출 측면에서 아마존은 영업 부문별로 모두 두 자릿수의 퍼센트 증가로 1년 전 대비 총 매출이 12% 상승했습니다.
성장은 가속화되고 있는 것으로 보입니다. 4분기 매출은 연간 14% 상승하여 사상 최대의 연휴 쇼핑 시즌의 기여도가 있습니다.
인공 지능(AI) 골드러시를 위한 고를 수 없는 도구
아마존 웹 서비스(AWS)는 이미 클라우드 컴퓨팅 서비스의 선두 제공 업체입니다. ChatGPT와 같은 생성적인 인공 지능 애플리케이션의 인기 상승은 앞으로 몇 년 동안 더욱 커질 수 있습니다.
AWS 세그먼트는 아마존의 전자 상거래 영업보다 주기적이지 않으며 훨씬 더 수익성이 높습니다. AWS는 4분기에 전체 매출의 14%를 기여했지만 총 영업 이익의 55%를 차지했습니다.
아마존은 AWS를 비즈니스를 개발, 마케팅하거나 고성능 AI 애플리케이션을 사용하려는 모든 기업의 선도적인 서비스 제공자로 위치시키고 있습니다. 경쟁을 앞서가기 위해 AWS는 Nvidia의 GH200 Grace Hopper Superchips에 최초로 액세스를 제공할 것입니다.
가격이 비싼 Nvidia 칩에 액세스를 원하는 AWS 고객은 이미 대부분의 AI 애플리케이션 개발자가 익숙한 칩에 액세스할 수 있습니다. 회사는 또한 Nvidia의 칩에 필요하지 않은 예산을 갖고 있는 비즈니스에 서비스를 제공하려고 합니다. 아마존의 소유 Trainium2 칩은 이전 버전보다 최대 4배 빠르게 실행될 수 있도록 설계되었습니다.
이길 수 없는 전자 상거래 플랫폼
코로나19 팬데믹 초기에 아마존은 물류 네트워크를 업그레이드하고 확장하기 위해 많이 투자했습니다. 이러한 투자로 아마존은 경쟁사들이 따라갈 수 없는 초고속 배송을 소비자에게 제공하고 있습니다.
2023년에는 7천억 건 이상의 패키지를 당일 또는 익일 서비스로 전달했습니다. 아마존은 현재 미국 전역에 55개 이상의 전용 당일 사이트를 운영하고 있으며 신속하게 증가하고 있습니다. 같은 날 사이트를 통해 배송된 상품의 수는 4분기에 전년 대비 65% 증가했습니다.
무료 및 빠른 배송뿐만 아니라 월 14.99달러의 아마존 프라임 회원 자격을 포기하기 어렵게 만드는 기능 중 하나는 예를 들어 프라임 회원은 이제 원 메디컬(One Medical)에서 매월 9달러 추가로 일반 의료 서비스에 액세스할 수 있습니다.
지금 사야 할까요?
아마존은 지금 사기 나쁜 주식은 아닙니다만, 예상보다 리스크가 높을 수 있습니다. 큰 상승 후에도 주식은 앞으로 12개월 동안 47배 이상의 전망된 수익 추정치로 거래되고 있습니다.
아마존은 높은 가치 평가를 극복하고 장기적으로 시장을 이기는 이익을 창출할 능력을 갖고 있습니다. 그러나 보장 사항은 없습니다. 2024년 내내 수익이 급격히 상승하지 않으면 이 주식의 기초가 무너져 빠른 손실을 가져올 수 있습니다. 리스크에 대한 높은 수용력이 없다면 더 매력적인 가격을 기다리는 것이 좋을 것입니다.